疫情以及资本市场自身的脆弱性导致波动加剧。北京时间3月9日晚间,在两周累跌已超12%之后,美股开盘再暴跌,标普500指数跌7%,触发一级熔断机制,当日早些时候油价闪崩30%。3月10日13时30分左右,10年期美债期货跌停,触发熔断机制。
经历了十多年的超长扩张周期,金融危机是否将卷土重来?面对未来的市场动荡,投资者永远无法精准预判方向,不断走向国际化的中国企业应如何进行外汇、利率等套期保值,锁定风险?人民币LPR IRS(贷款报价利率的利率互换)可以发挥什么作用?对此,3月10日,第一财经独家专访了渣打银行(中国)有限公司金融市场部总经理杨京。
当前风险不同08年危机
“目前没必要十分恐慌,2008年金融危机时期的情况和目前有所差异,”杨京表示,此次触发点是疫情,而非次贷,未来金融危机风险会否实质性攀升,仍需密切关注疫情的发酵以及对全球经济、金融市场的冲击。
“回想08年金融危机来袭时,整个华尔街都懵了,用‘天崩地裂’来形容一点也不为过。”杨京回忆道。
2007年,次贷危机开始发酵。2008年9月15日,美联储“袖手旁观”,雷曼兄弟轰然倒闭,这一导火索引发一系列连锁反应:美国国际集团(AIG)获得救助;货币市场基金资产净值史无前例的跌破1美元;高盛和摩根士丹利变为银行控股公司;政府决定执行7000亿美元的问题资产救助计划(TARP),以帮助整个银行业脱离困境。
直到2009年3月9日,标普500指数最低跌到666点,而这一天正是美股八年牛市的起点。“永远不要和央行对着干”成了业内的金科玉律。而看似繁荣的美股实则也是由过去十多年的央行流动性、公司股票回购推动,美股市值比起2009年初金融海啸最低点时的9万亿美元更是翻了两番(+300%)。
“2008年下半年,股市、原油、工业金属、贵金属大幅下挫,标普500跌幅超30%,布兰特原油大跌55%,‘经济风向标’的伦铜下挫近64%,避险资产黄金跌超8%。而此次从2020年2月20日到3月9日的疫情发酵期里,与标普500下跌18.5%, 布兰特原油下跌37%,但伦铜跌幅仅3.4%,黄金则涨2.8%。”杨京表示。
在他看来,这次油价暴跌并未在很大程度上影响金属盘走势,因为其背后的市场推动力完全不同。“08年金融危机,原油和金属盘一起暴跌,而这次主要是原油暴跌,主因还是俄罗斯和沙特打价格战,加之受疫情扩散对全球经济下滑及原油需求减弱的担忧。”
同时,美国政府债券收益率及美元掉期利率在3月9日晚也未跟随全球股市的暴跌而继续下探,出现了暂时筑底的信号,目前需要等到美联储下一步货币政策及声明。
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